中国入境签证收紧 中国收紧措施力度够吗?

 中国入境签证收紧 中国收紧措施力度够吗?


  你很难从中国政策制定者嘴里听到“泡沫”这个词。可是话又说回来,你也无需听到它。上周,由于竞价突破未披露的上限,北京取消了一宗用于住宅开发的土地拍卖。

  尽管过度繁荣的迹象近在咫尺,但中国央行迄今仍将收紧努力局限于存款准备金率(RRR),即银行必须押在央行的存款比例。上周日存款准备金的微调(自年初以来第三次上调50个基点),证明了该政策工具是中国央行长期最爱动用的。在过去十年内,中国央行总共调整存款准备金率29次,而对贷款与存款利率的调整则分别为15次和13次。

  存款准备金率的吸引力显而易见:央行为此付出的成本比公开市场操作要小得多,同时还能发出警戒信号。但该工具的有效性值得商榷。没错,2007年末季的连续三次上调存款准备金率,似乎在当时将消费价格指数(CPI)维持在了可控范围内(刚刚超出6%)。但在当年前三季度,央行已全面动用了其它两个主要工具——分别将存贷款利率提高了5次。

  另外,孤立来看,上调存款准备金率似乎表明形势并不紧迫。在雷曼(Lehman)倒闭后的12个月内,中国央行调息的次数是此前12个月内的5倍,但此前12个月期间它将存款准备金率上调了9次。央行副行长朱民说得对,加息是“重型武器”。但鉴于3月份官方房地产指数同比上涨近12%——自2005年开始编制该指数以来的最高涨幅——现在无疑是时候放弃“射豆枪”了。

  Lex专栏是由FT评论家联合撰写的短评,对全球经济与商业进行精辟分析

  

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