合理投资与理财风险 合理配置才能控风险



     最近的股市,跌得似乎有点多?

  特别是节后,不但股票,其他商品,也皆有走软的迹象;从盘口看,多头确实难以乐观。

  以节后第一周的市场为例,受权重股持续走软的影响,以及对于市场短期流动性状况的担忧,上证大幅收低。无论主动还是被动,机构纷纷减仓,成交逐渐收窄,其结果,就是上证收出了近年来较长的一根周线阴线。

  总之一句话,空头趋势的发展,似乎比市场在节前普遍预期到的更为“顺畅”。自2245点的高点之后,一路收跌,期货现货同步趋弱,几乎未见多头的抵抗行为。

  对此,我的问题是,如果调整还将持续一段时间,那么,多头对于未来的行情,会不会失去信心?

  我的直觉是“不会”。

  首先,我个人认为,自“1205行情”以来,本轮多头行情,直至节前的唯一看点,全在于主力全线翻多。记得当时,上证踩到了1949点,多头完全绝望,纷纷止损出局——但就是在那样的交易氛围之下,如果你可以冷静地从风险的角度观察市场,就会发现,当时确实是空头的风险,开始大于多头。

  老话说:多头不死,空头不止;这句话反过来理解其实就是:每当多头止损,其实无论多么猛烈的空头行情,基本上也就结束了。

  因此本轮多头所发动的“1205行情”(2012年12月5日之后的行情),通过权重权进而拉动指数,期间并未遭遇空头的抵抗。

  相反,空头主力也在右侧交易之中,一面止盈离场,一面顺势翻多(空杀空),毕竟,如果指数反弹,能在更高的点位上开出的“空单”,无论空间,还是时间,都更有利于新一轮空头行情的酝酿、建仓、直至启动。

  其二,当下的行情,虽然短线跌势甚猛,但其性质,短空的可能性仍然较大,期间,多头不可能不做防守;场内的多头在短线翻空(多杀多)之后,如何选择下一阶段的操作策略,才是真正的看点。

  当然了,这将取决于目前全球经济、财政、货币市场的各种不同的相关政策走向。其实长阴并不可怕,所谓“牛市多长阴”,这不能说明任何问题——如果当下指数确实是由空头所控制的(并且较有力度的)那种“大行情”,指数反而不会跌到如此程度;至少不会跌得如此之快、如此露骨。

  其三,从风险控制的角度而言,目前已经不是主力可以随便加码的点位。

  假想一,如果后市空头主动减仓,盘面会体现为多头的“集中度”再次提高,指数波动的区间,将会进一步收窄。

  假想二,如果后市多头主动加仓,盘面会体现为权重板块的集体抗跌,指数将难以继续向下。

  其四,当下在2300点一线的调整,较有利于行情的发展。

  因为无论从基金的仓位增减,还是持筹的品种,多空双方主力,必须慎重对待;况且,如果加入货币市场的流动性指标,上证在一季度就走完全年的升幅,可能性也是比较低的。

  从多头的角度分析,在不轻言“大牛市”的前提之下,价格不应当也不可能偏离国际市场太远。

  因此在目前的点位,一个合理的多头回撤,是可以接受的——只要上证指数能在偏多头的黄金分割位(应在上证2280附近)、或半分位(上证2220点)止跌。

  从空头的角度分析,则可以发现指数的另外一面——指数回落之后,多头主力在此位置,获利止盈的意愿确实比“节前场”所预期到的更为强烈;所以空头顺势;近期收益,明显大于风险。

  风险控制不在理论,而在配置。赚钱不赚钱,先放在一边,控制风险为要。从风控的角度看盘,我相信行情最终会与所有人的预期不符;保存足够多的选择权,才能在行情与自己的预期明显不符的时候,也能全身而退。盲目看多,或盲目看空,皆不足取。

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