爱华网苏州工业园区国有资产控股发展有限公司总裁 郭纲 上市，是企业优化融资结构、完善治理机制、规范经营管理的有效途径，也是企业具有良好盈利能力、竞争能力、持续发展能力的重要体现。培育和推进更多的企业上市,不仅是许多企业发展的内在需要，也是我国资本市场尤其是股票市场发展的客观要求。那么，对于由国家（政府）投资设立的国有企业，我们是否应该不加选择地推进其上市呢?
国企上市的后顾之忧 传统市场经济理论认为：在竞争性领域即可通过市场机制有效配置资源的领域，政府不应过多干预。如果国有资本过多参与其中,会对非国有资本产生“挤出效应”，降低整个经济社会发展的效率和效益，减少国民的效用与福利。国有资本应从竞争性领域退出，一度成为我国一些地方国企改革改制、“国退民进”的主要理论依据，“靓女先嫁”也成为一些地方推进国企改制、实现国有资本从竞争性领域退出的一种共识和具体做法。 随着国企改革向纵深发展，国企通过资本市场上市的进程不断加快，一批大型国企先后在境内外资本市场实现上市，同时也实现了部分国有资本的退出。诸如银行、石油等一些关系国家战略安全、经济命脉、国计民生的中央级大型国企也相继上市。对此，已有越来越多的有识之士提议和提醒，对国企上市要慎重。 首先，金融类、能源类的中央级大型国企上市后虽仍保持国有控股的股权结构，但作为上市公司，它要服务和服从于全体股东的利益，而不仅仅是国有资本出资人——政府的利益，这一原则显然不适合事关国家战略安全的大型国企。 其二，经过多年的努力，中国的股票市场确实已取得长足的发展。但时至今日，市场的运行依然规范不足而失范有余，呈现出“投机”远胜于“投资”的明显特点。股市行情、个股价格等，还不能真正客观地反映经济发展的基本面和上市企业的真实发展情况。 其三，中国股市的大起大落，增加了上市企业乃至整个中国经济发展的不确定性。尤其在当前国内股市低迷的情况下，给境外资本低成本增持境内优质上市企业（特别如银行、能源等关乎国家经济命脉的已上市中央级大型国企）的股份提供了可乘之机，也使中国经济有可能面临逐步被境外资本掌控的风险。 国企上市需“理性的思考与分析” 显然，无论从调控与稳定经济社会来看、还是就获取政府财政收入的要求来看，即便在市场机制有效率发挥基础性作用的竞争性领域、也还有配置适量国有资本的必要性。至于金融、能源、国防、电讯等事关国家战略安全的领域，保持国有资本的主导乃至绝对性控制地位，也应该是毋庸置疑的。 几年前，笔者曾在国外的一家能源企业考察交流时问及对方，公司的效益这么好为何不上市？对方的回答是，我们是一家能源类国有公司，公司的盈利状况非常好，不希望有其他的股东分享丰厚的利润，政府要持有百分之百的股份。在全球能源价格大幅波动、世界经济形势扑朔迷离的今天，我们对于上述回答的理解与认识，与几年前相比，无疑是有重大差异的。 近年来，中国的国企尤其是中央级大型国企获得了较好的发展，具备上市条件的国企也在逐步增多。在这样的情势下，是否应该不加选择地让好的国企都通过资本市场实现上市，或者说是否应该让好的国企都在风险比较暴露的资本市场上搏击？对于这样一个重大的问题，似乎还需要在更高的层面、从更多的视角作更为深入和理性的思考与分析。
