刘源裸退背后的玄机 “船王”裸退



     中国最大民营造船企业在磨难中迎来接棒时刻。2012年11月26日,“船王”张志熔突然宣布辞去其在熔盛重工和熔盛地产的所有职务。熔盛重工总裁陈强继任董事局主席。这位在中国造船业享有盛名的职业经理人,与张志熔以及公司所在地江苏如皋市的一位官员,曾被称作是在中国造船业叱咤风云的“熔盛三剑客”。如今,陈强已与其余两人分道扬镳。

  过去一年里,“船王”的巨轮遭遇强风暴。这家曾创造世界造船业速度奇迹、拥有中国最大单体造船工厂的明星公司,在2012年新增船舶订单为零。此时恰逢世界船舶业一轮低谷,由产能过剩及量价齐跌催生的利润陡降,让这位仅43岁的年轻富豪张志熔心力交瘁。

  熔盛重工脆弱的资金链状况,在2012年下半年“中国A股第一起收购爽约事件”中暴露无遗。8月份,熔盛重工在重组发动机制造商全柴动力的收官阶段突然宣布放弃,最终因投资机构的起诉而遭到证监会的调查。

 刘源裸退背后的玄机 “船王”裸退
  尽管熔盛重工辩称“不差钱”,但辩词很快被接踵而至的另一起丑闻淹没。美国证券交易委员会指控张志熔持有的一家中国香港公司在中海油公开披露对加拿大Nexen公司收购之前从事内幕交易。资本玩家张志熔最终以1400万美元私了宁事——内忧外患交织之下,他已经没有半点耐心等待糟糕的2012尽早过去。

  在地方政府的GDP追求及资本逐利的共同导演下,中国造船业迅速步入产能过剩泥淖。在此背景下,“船王”张志熔的交棒显得意味深长。

  资本狩猎

  接近张志熔的人说,即使张本人也没有想到,他在7年前的一个闪念,竟会在日后深刻影响中国造船业的格局和版图。

  一个流传较广的版本是,2003年,时任国家发改委副主任、国家能源局局长的张国宝给国家领导人写了一封信,称中国有望成为世界第一造船大国。当时,这份文件几经辗转,一个偶然的机会被张志熔看到了。

  这让张兴奋不已,他正在考虑如何从地产业转型。

  那时的张志熔已是上海地产业年轻的大亨。他在上世纪90年代初期通过建材交易和承包积累了财富,然后投资房地产。1994年,大量房地产开发商破产的时候,张志熔集中资金开发的商品房却在市面上销售一空。2009年,总部位于上海的恒盛地产登陆股市。

  此前,这个隐秘的富豪深藏在众人的视线之外。数年间,张志熔家族一直刻意躲避媒体的关注。

  据接近张志熔的人描述,他在资本层面长袖善舞、政商人脉深厚,交际能力极强。张在高中时的班主任邓妙娟说:“知道我家外墙漏水后,他就让父亲派了两个小工过来泥墙。”那时,家境不错的张志熔也会常常为同学们的体育用品埋单,对圈子里的人都很照顾。

  陈强和张志熔属于同一个圈子——上海市青联,而“熔盛三剑客”的另外一人陈惠娟则是张志熔老家江苏省如皋市前市委书记。分析者称,这种组合颇为经典,代表了中国产业经济十多年来的增长动力——地方政府的全力支持、行业领军人物破釜沉舟的投入,以及敢于冒险的民营企业家高超的资本整合能力。

  当时国际造船业刚刚走出长达15年的低谷期。2004年,全球造船完工量首次超越1975年的历史高位,产量持续攀升,直至2011年,造船完工量达15891万载重吨,刷新历史记录。2003年之后的5年间,嗅到了“腥味”的各路资本蜂拥造船业。

  此后上演的故事也证明了这个绝妙组合的惊人能量。

  在中国,继上海、大连两大造船集群之后,宁波、靖江等地跃跃欲试,都希望成就中国第三大造船基地,但熔盛重工的突然崛起让江苏如皋完成逆袭。2005年10月28日打下第一根桩的熔盛重工,一年后便开工建造首制船,仅用了6个月便迎来首制船下坞,这样的速度在世界造船史上,绝无仅有。共计4座船坞设计年生产各类船舶与海洋工程800万载重吨以上,成为中国最大的单体造船厂,瞬间将发展多年的国企甩在身后。

  2010年,熔盛重工全年营业额达到120多亿元,成为中国体量最大的民营船企。当年年底,熔盛重工成功赴香港上市,募资规模超过140亿港元,创下中国民企之最。同时,熔盛重工的存在一举将财政一般预算收入曾排名在江苏省倒数第三的如皋市托上了江苏省县级城市排名的“八仙桌”。

  这一年,张志熔以178亿元身价排名福布斯中国富豪榜第26位。

  “三剑客”分道扬镳

  陈惠娟的“图画”是让如皋变成一个因造船而建立的崭新的城市,但“熔盛三剑客”还没来得及享受香槟,熔盛重工便被困在了孤岛上。

  2012年12月24日,熔盛重工发布《盈利警告》,根据截止2012年11月30日熔盛重工及其附属公司未经审核综合管理账目和公司评估,2012年全年熔盛重工净利润将首次为负。

  受国际贸易趋缓导致的国际船运业萧条影响,全球造船企业处于煎熬之中,而这种日子还将持续几年。熔盛重工子公司熔安动力党委副书记、工会主席冯建军说:“现在造船业处于下行周期的中间阶段,预计到2017年行业形势才能见底回升。”他分析,在今后的几年内,国内船厂中将有一批企业面临倒闭危险。

  熔盛重工这匹造船企业中的“骆驼”是否会先死?

  陈强的造船梦也接近破碎边缘。多位熔盛重工员工表示,他们公司正在通过如合并部门、二次竞岗等多种方式裁员。在熔盛职工之家的派遣工招聘办公室门上,张贴着1份11月的《关于办理离职手续的通告》,每隔10分钟发一次牌号,每小时办理20至40人(离职)。

  在江苏熔盛大门对面,昔日人满为患的员工宿舍正变得萧条,大批的派遣工已经离去。晚饭前后,从工厂大门出来的员工不足百人。据一位熔盛重工中层员工证实,该公司员工数目前不足1万人。这距最高峰时的5万人已减少80%以上。

  在如皋,与长青沙岛临近的长江镇,有大量尚未完工的商品房处于停建状态,于一些已建成的地产项目销售率极低。一座装修高档的花园小区入夜后灯光三三两两,暗淡空旷。

  熔盛重工问题的持续发酵,最终让张志熔选择了离开。与此同时,张志熔的父亲张德璜亦因退休关系,辞任公司董事局副主席兼执行董事职务。

  对于张志熔的辞职,接棒者陈强在就任董事局主席的记者招待会上指出,张志熔此次“裸退”,民营企业家“让位”于职业经理人,将成为载入民营企业史的重要一页。他称自己“曾劝张志熔兼任公司一些职务,但被张拒绝”。

  如皋市市委书记陈惠娟已于2012年6月7日调离岗位。张志熔的辞任正式宣告“熔盛三剑客”分道扬镳。

  陈强时刻

  在大厦将倾之际,陈强接掌帅印。

  多位接近公司核心管理层的人士证实,张志熔深居简出、不愿与媒体接触,却在资本界左右逢源,并对熔盛重工具有完全的控制力。而有着军人家庭背景且毕业于造船专业的陈强,则是一个抱有强烈的产业情怀的理想主义者,对造船业深怀抱负与使命感。

  张志熔离去,被认为是熔盛重工回归产业理性的重要标志。但此时的熔盛重工已是危机四伏,理想主义者陈强亦迎来重重挑战。

  据最新财报数据显示,中国最大的民营造船企业熔盛重工在2012年上半年净利大跌82%,全靠6.7亿元的政府补贴才保住盈利不致亏本。有分析者认为,真正让熔盛重工头疼的是25年来最严重的航运低迷导致的船舶供应过剩,而造成供应过量的罪魁祸首,正是熔盛重工自己。“在早些年张志熔和熔盛重工风光的时候,就有无数警告的声音称其将摧毁自己并拖累整个造船业,现在来看,该公司正在吞下苦果。”一位证券公司分析师称。

  更值得警惕的是,在产生过剩的失控局面下,熔盛重工不得不采取收缩战略。来自中国船舶工业协会2012年对全行业的统计资料显示,尽管2011年熔盛重工的新接订单量是全国第一,但造船完工量却是全国第五名,前4位分别是上海外高桥造船厂、大连船舶重工集团有限公司、新时代造船有限公司和扬子江船业(控股)有限公司。

  尽管陈强是造船科班出身,也在国企船厂有20多年的工作经验,但业界认为,短期内,陈强无法挽狂澜于既倒。此外,陈强还需要面对张志熔隐退可能带来的人心离散。

  去资本化

  张志熔逐步缩减自己在熔盛重工的持股比例,而陈强则在提升持股份额。据公开资料披露,陈强和张志熔的股份变动时间非常接近。陈强以往持有近3%的熔盛重工股份,已在众多董事中鹤立鸡群,目前近10%的股份,进一步确立了自己在熔盛重工的地位。目前,该公司其余6位董事持股分别在0.14%~0.26%之间。

  “这也符合其对自身利益的考量。如果张志熔辞去熔盛重工所有职务不是为其减持股权铺垫,那就是说张志熔并不想退出熔盛重工,那在不久的将来,张志熔与陈强之间是否会上演‘国美黄陈之争’、雷士照明同样的案例?”也有分析人士这样抛给了陈强一个新问题。

  2013年1月16日,有最新消息称,熔盛重工拟引入私募股权基金,大股东及创始人张志熔的股份将被摊薄。接近熔盛重工的人士表示,熔盛重工一直在寻找战略投资者,近期将会公布结果。而陈强是否会继续增持,留下悬念。一位行业分析师解释,引入战略投资者也不失为一上策,在熔盛重工缺钱又难以借到钱之时,引入私募是相对有效与快捷的办法。

  下一个赌注

  在复杂的背景下,新帅陈强开始布局。

  2012年10月19日,熔盛重工全面推进海洋工程战略转型取得实质性进展,其海洋工程业务全球科技研发中心及运营平台——新加坡熔盛海事公司宣布成立,并于成立当天宣布已获首笔订单。

  这是熔盛重工在战略上全面向海洋工程装备进军的标志。熔盛重工IPO资料显示,2007年7月,其与中海油订立了一份海洋工程合约,为后者建造深水铺管起重船。

  5年后,熔盛重工将此艘深水铺管起重船交付中海油。2012年5月15日,双方共同打造的3000米级深水铺管起重船“海洋石油201”,于当天从青岛起航,前往中国南海深海气田“荔湾3-1”进行铺管试验。

  此艘深水铺管起重船给熔盛重工带来了巨额利润。张志熔在随后的一次活动上向香港特区媒体记者表示,“我们之前给中海油造的一艘远洋铺管船,价格是32亿元。仅此一个订单就为集团贡献了超过10亿元的毛利。”

  但为何熔盛重工在2012年才决定全面进军海洋工程?熔盛重工一位负责媒介的中层透露,这有两方面的原因,一是2007年至2010年还是货船利润的高峰期,而且新接订单量也是很大,公司无暇顾及海洋工程产业;二是熔盛重工在南通工厂的海洋工程船坞——4号坞直到2011年1月4日才建好。

  也有人认为,陈强主导下的熔盛重工转型海洋工程也是无奈之举,一个船企可以转型的方向不多,陈强也需要给资本许下一个愿景——除了海洋工程,也没有别的饼可以画了。

  不得不提及的是,进军海洋工程产业极其耗费资金,因而负债率和资金压力时刻笼罩着熔盛重工。其海洋工程之路也因此蒙上阴霾。截至2012年3月,该公司资产为467.9亿元,但负债高达惊人的354.8亿元。2012年上半年,熔盛重工收入大降37%至55亿元,净利润仅为2.158亿元——这还要拜政府6.7亿元的补贴所赐。

  几年来,熔盛重工成功绑架了政府和银行。担心熔盛重工这艘巨轮沉没的南通市政府,虽然不像过去那样对熔盛重工给予高额补助,但还是迫不得已对其进行“缓慢输血”。但在收效上,已经不如前几年那么明显。熔盛重工子公司熔安动力党委副书记冯建军认为,政府如果想挽救熔盛重工,给予再多的补贴可能都无济于事,只有配置相应的资源才是挽救其于水火的最好方法。

  经济学家、国务院发展研究中心资源与环境研究所副所长李佐军也表示,地方政府也要适当改变对企业扶持的思路,不能再一味地给予财政补贴,而应该是利用行政权力有效地配置资源让企业自身去发展。

  

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