第37节:二、“次贷危机”是个什么危机(6)
系列专题:《揭开世纪金融霸权的内幕:谁来拯救美国》
随后的美国房地产市场,各种数据都显示出了自1970年以来的最大降幅,市场拐点终于出现。这导致美国经济总体走向也开始变得越来越难以把握。再加上美国进行的耗资巨大且无法脱身的伊、阿战争,投资人对经济前景的信心受到明显挫伤。这又进一步抑制了公众对大宗物品消费的开支。 后来就有经济学家批评说,正是美联储的一系列加息打压了美国房地产市场,并导致持续十几年的上升周期出现逆转。然而,美联储自2006年8月以来已连续第6次决定维持现行利率,也给其未来的降息留出了余地。如今看来,这对美国房地产市场而言,是个意味深长的信息。 同时,考虑到美国本已存在的诸如“双赤字”、美元贬值等众多的经济社会问题,当时就已有部分经济学家对美国经济的未来走势发出了严历警告。但美国决策层表现出来的,依然是不为所动。 此时,市场的逆向选择发挥作用,风险谨慎者开始选择退出市场。因房地产市场拐点引发的证券化产品风险,终于凸现出来。 根据惠誉公司(Fitch Ratings)对住房按揭贷款证券化产品的调查,2006年第三季度美国逾期次优级贷款同1998年相比,出现了超过16倍的增长。截至2006年底,次优级借款人占所有按揭贷款总额的四分之一。在这样的情况下,逾期率扩大,次优级借款者的家庭或者已经失去了他们的房屋,或者将在未来几年内失去他们的房屋。由于结构化产品的高收益主要来自所“捆绑”的次级类债权,因此,贷款质量下降还连累了结构化产品。这也就预示了未来会有更高的违约比例。 更让人担心的是,伴随着证券化产品质量下降,其数额却在快速放大。统计显示,美国市场CDO发行余额已由最初1995年的12亿美元,增长到2006年的2895亿美元,10年间陡增240多倍。这种状况预示了前文所说的“住房贷款被随意证券化所导致的风险逐渐加重”的危险结果。 首当其中的就是次级房贷公司。如前文已经交待,次级抵押贷款公司的客户主要是不能达到严格信贷标准的购房者,这些人必须承受较优质客户高2-3个点的“歧视”利率。当前几年房地产还处于泡沫繁荣时期,很多放贷机构为贪图高利润进一步放松了对贷款标准的要求。而当房地产市场降温之后,这些贷款群体的违约还款现象也就大量出现了。于是,资本的逐利性使得在较短时期内,就已有20多家业内大公司停止了发放新贷款,并连带多家公司股票下跌。这其中就包括了对这些公司进行投资的众多金融企业。
很快,美国一些贷款类金融机构的资产质量出现恶化,贷款拖欠或违约的比率快速增加,导致数十家贷款机构开始申请破产保护。这其中就有美国第二大次级房贷商——新世纪金融集团。2007年4月初,在多家财务公司迫使该公司回购数十亿美元的呆坏账之后,雇员超过7000人的美国第二大次级房贷商新世纪金融集团不得不申请破产保护,成为美国此轮房地产滑坡中破产的最大按揭贷款公司。同日,美国另一家独立房贷公司People’s Choice也向法庭申请了破产保护。 当乌云压顶之时,风雨还会远吗? 美联储终于做出了反应,于2007年8月向金融体系注入流动性资本以增加市场信心,美国股市也得以暂时性的高位维持。这种状况迷惑了投资者和美联储,形势看来还不是太坏。只是,市场无形之手终究要受资本天性的支配,美国股市“看起来不太坏”的景象注定是短命的。 果然,不到一年之后的2008年8月,美国房贷两大巨头——房利美和房地美股价出现了暴跌,导致持有“两房”债券的金融机构大面积亏损。美国财政部和美联储被迫接管“两房”,试图表明政府应对危机的决心。 遗憾的是,美国政府的决心到此时已无回天之力了!
更多阅读
第37节:二、“次贷危机”是个什么危机(6)
系列专题:《揭开世纪金融霸权的内幕:谁来拯救美国》 随后的美国房地产市场,各种数据都显示出了自1970年以来的最大降幅,市场拐点终于出现。这导致美国经济总体走向也开始变得越来越难以把握。再加上美国进行的耗资巨大且无法脱身的
第36节:二、“次贷危机”是个什么危机(5)
系列专题:《揭开世纪金融霸权的内幕:谁来拯救美国》 而美国的炒房者们,也开始忧心忡忡起来,他们仿佛意识到,“只求少赔钱,拿回现款”也就阿弥陀佛了。 美国房地产市场的如此转折性变化,其背后的推手到底是什么呢? 不由得想起了当
第35节:二、“次贷危机”是个什么危机(4)
系列专题:《揭开世纪金融霸权的内幕:谁来拯救美国》 于是,上文所说的那种消费者受到诱惑也就是情理之中的事了。 假如一个家庭购房贷款余额是8万美元,重新融资后就可获得近13万美元的贷款。将这13万美元用于偿还原先的贷款后,仍有
第34节:二、“次贷危机”是个什么危机(3)
系列专题:《揭开世纪金融霸权的内幕:谁来拯救美国》 还是得提到上文所讲的美国“居者有其屋”之政。 美国次级抵押贷款市场的兴起和快速发展,说到底就是20世纪90年代以来,美国政府放松金融管制,不断推进金融产品创新、政府住房政
第33节:二、“次贷危机”是个什么危机(2)
系列专题:《揭开世纪金融霸权的内幕:谁来拯救美国》 时间到了20世纪90年代,美国经济持续稳步增长,加之人口增长和失业率下降,美国的房地产市场也一片繁荣,房价持续走高。与此同时,美联储多次下调基准利率,使住房贷款利率屡创历史新低。