爱华网系列专题：《后金融危机时代必读书：下一轮全球金融》
基本面非常简单：二十世纪五十和六十年代，与外界隔绝和受压抑的金融自由化导致了重重危机，这些危机往往都非常深重。这些危机由于金融体系和宏观经济政策的相互作用而被放大，尤其是宏观经济政策中的汇率体制安排以及货币和财政政策影响特别深远。大多数最严重的危机以及所有被证实无法被国内权威掌控的危机都是发生在新兴经济中，无法控制的原因主要是他们都陷入了大量外债中。
本章将讨论哪些地方出了问题，尤其是在新兴经济的金融体系中。本章开始列出了自由化过程中犯下的12条基本错误；之后将审视危机的频率和成本，以及他们是如何发生的；（幸运的是现在我们比当时有更清晰的认识。）最后，本章扫视了危机的遗留问题。本章为第四章做了铺垫，后者将深入阐述新兴市场经济体的危机如何开始进入我们现在的世界——即一个“全球失衡”的世界。 各种错误的清单 为什么这些危机的规模如此广泛？这里列出了所谓的第二次全球化的12条不幸特征以帮助解释危机的灾害： 1. 自由化使金融机构、投资人和监管者置身于一个完全陌生的环境，甚至在那些相对于成熟和先进的国家如日本、瑞典或美国。这种陌生感使得他们易犯错误——就像它们应该这么做似的； 2. 政策制定者和投资人完全不理解各机构根本没有什么能力来承担金融部门或央行所做决策所产生的各种责任。不仅公共部门的银行机构是这样，很多私人机构也同样如此； 3. 在许多国家里，金融体系仍然是在大量心照不宣的规章或在没有盈利压力或者风险的情况下运行的； 4. 很多国家的法律体系仍然不健全，产权保护没有效力而且破产程序几乎不存在； 5. 许多国家对金融业或明或暗的政府保障实际上都是没有限制的； 6. 对投资人（或监管者）而言，管制行为几乎是不可能的，因为这么做要求对于金融体系（含帐外和海外交易）、官方储备（含期货交易）、公共财政（含或有负债）和非金融企业界的资产负债表（含外币风险）正在发生什么都有所了解；
