第11节:看透基金公司的行为(11)



系列专题:《透析基金的秘密:明明白白买基金》

  不过对于基金经理来说,怎么说话可能要受到约束,但投资还是他们能自己决定的领域。基金经理的言论可能会销声匿迹,但仓位的变化会反映基金经理的意图(投资者一般说到的仓位都是指股票仓位,也就是股票投资占全部基金资金的比重)。

  我们从每一个季度报告上可以看出基金经理仓位的变化。此外,虽然由于精确度的关系,很多机构已经放弃了对基金仓位的测算,但仍有几家券商和第三方机构在坚持做这些测算(如德圣基金研究中心、联合证券等),这种仓位水平的测算频率可能是一周,或者一个月,它对投资者判断基金经理的意图也有一定的作用。

  从历史经验来看,基金的实际仓位低点和股市的低点趋势也是契合的。比如2008年第三季度末,偏股基金的仓位已经降到了70%以下。

  最近一轮A股的大幅上涨是从2008年10月份开始的,如果从这一次牛熊转换来说,仓位的低点恰好切合市场的低点,刚好是买入的好时机。

  回顾历史也能看到,2007年的第三季度末,偏股基金的仓位达到当时的历史高点,随后市场遭遇大幅下跌;2009年的第二季度末,偏股基金的仓位也创下高点,随后的8月份又出现了超过20%的跌幅。

  当然,除了对仓位的一般数据有所了解外(比如65%左右的平均水平就很低了,接近85%则很高),还有一个判断依据是:当绝大部分基金公司都不说话了,只有少数一两家开始唱多的时候,也许买入的机会就来了。

  笔者的看法是,不要相信基金公司说的什么时候都是买点,还是要根据具体的情况、指标加以分析。举个很简单的例子,如果2007年你买到一只中等表现的基金,那么你至少要花两年以上的时间来消化你的损失。

 第11节:看透基金公司的行为(11)
  秘密5:基金自购能反映信心吗

  *基金自购并不是底部的信号。

  *基金公司赎回自购产品也并不代表高点到了。

  *营销作秀,基金公司亏钱的也很多。

  私募基金中有一个“规矩”,每一个产品的发行,管理人都要“意思”一下,投点钱在产品里面。钱少的认购一份,钱多的认购十份。这样参与者才觉得更有保障:管理人的钱也在里面呢。对于并不以资本金雄厚而见长的私募基金来说,有时候这个“规矩”多少还会造成一点压力。

  从2005年开始,证监会也放开了基金公司动用自有资金投资基金的限制。基金公司自购旗下基金的情况就是从2005年下半年之后才开始的。

  现在,在很多新基金的发行时候,也会有基金公司自己掏腰包买自己的基金,而且数额较大。

  举个例子,从2009年8月20日到9月1日的9个交易日里面,当期宣布动用公司自有资金投资旗下基金的公司有6家,投资的金额接近4亿元,其中投资的既有新基金,也有一些老基金。

  此外,从2006年以来的数据看,基金自购旗下产品既包括偏股产品(从指数产品到保守配置产品),也包括债券基金等。

  有些投资者常会想:基金公司自己都掏腰包了,可见基金公司也认可现在的市场。也有的投资者想:基金公司总不会让自己赔钱吧,而且按照证监会的规定,基金公司投资自己的基金,持有的期限最短不能少于6个月,基金公司自己申购、认购旗下的产品,给了不少投资者以信心。

  实际情况是不是如投资者所想的呢?可能并非如此。基金公司自购一方面是因为它们自己“理财”的渠道比较有限,而更多的是出于一种营销上的考虑。

  数据可以说明基金公司是对市场有信心,还是出于营销上的考虑。

  2008年时值A股高位下跌的中程,有证券分析机构统计,当年年初到6月4日,一共有26家基金公司自购旗下47只基金,认购的金额超出了10亿元,这半年的规模与2009年市场上升阶段的前三季度水平相当。而且这些自购金额中,新老基金所占的比例各接近50%。

  牛市自购反而不如熊市多,这回你知道了,数字能说明基金自购不代表基金公司对市场有信心。基金公司虽然看不准具体的拐点,但大趋势不至于看错,这也说明自购和市场信心关系不大。  

爱华网本文地址 » http://www.413yy.cn/a/9101032201/226674.html

更多阅读

第16节:看透基金公司的行为(16)

系列专题:《透析基金的秘密:明明白白买基金》  2.创新封闭式基金:不断诱惑你的基金  创新封闭式基金——同样是2007年开始出现的一类产品,对于投资者的冲击远远没有分级基金那么大。不过,这种基金充分利用了人们逐利的心理,因而也具

第15节:看透基金公司的行为(15)

系列专题:《透析基金的秘密:明明白白买基金》  2009年5月,市场上出现了名为“长盛同庆”的创新可分离交易基金,在发售当天就卖出了146亿元,成为当时的市场热点之一。  在私下里,不少基金公司的专业人士和记者都感叹:这真是一个“捞钱

第14节:看透基金公司的行为(14)

系列专题:《透析基金的秘密:明明白白买基金》  一些投资者也许并不会注意到这些细节,盲目相信一些研究所的报告,而不考虑到研究所和基金的真实关系。所以,对于一些新基金的推荐报告,你别太当真。当然,那些用数据说话的榜单,大部分时候还

第13节:看透基金公司的行为(13)

系列专题:《透析基金的秘密:明明白白买基金》  显然,越是在行情不佳的时候,员工自购数量也越可能大,以此来支持自家公司的发展,加上员工自发的购买基金行为,投资者很难从中获得太多关于基金业绩的信息。  图1-8基金公司员工自购基金铁

第12节:看透基金公司的行为(12)

系列专题:《透析基金的秘密:明明白白买基金》  有些人可能会问,如果自购不代表基金公司的信心,那基金公司准备赎回自购基金的时候是不是代表市场危险了呢?  让我们来看另外一些数据。2008年第一季度末,根据Wind资讯的统计,当时基金公

声明:《第11节:看透基金公司的行为(11)》为网友浮夸旧吻分享!如侵犯到您的合法权益请联系我们删除