牛刀:人民币升值会引发全球通胀输入中国

 牛刀:人民币升值会引发全球通胀输入中国


  应清华大学的邀请,我于10月15日下午,在清华大学资本战略研修班上发表了我对宏观经济与房地产的发展,中国资本市场的发展理念及趋势的看法。现限于篇幅,只录取其中对人民币升值的看法,刊于博客,敬请广大网友指正。前面已经用三篇博客,记录整理了我对中国资本市场走势、中国房价泡沫和货币币值稳定的看法。这是第四篇。

  很多经济学家主张适度通货膨胀,有的甚至主张CPI达到3%至5%。这位经济学家让人很不屑,因为他的理由很简单,与发达国家不同,中国经济在高速增长,在8%的GDP增长的背景下,如果有3%到5%,对企业可以增加利润。

  这有点滑天下之大稽。以通货膨胀来增加企业利润,这只能是发生在中国这个时代的笑谈。我们发展经济的目的是为了什么?为GDP而GDP吗?如果以物价上涨的方式来保持GDP的高速增长,那为什么不把CPI维持在一个比较低的水准呢?物价上涨是对全民财富的掠夺,让本来收入就在下降的普通民众又增加了生活的成本,这种对冲是以牺牲全体民众的利益维护一个虚妄的数据,有意义吗?

  也许有人会说,GDP下降会影响社会就业。不错,我们是要想方设法增加社会就业,但是,增加社会就业只能用提高城乡居民消费力的方式,以刺激消费来扩大生产,以生产的扩大来影响就业。现在中国经济的主要矛盾是产能过剩而消费不足,大量的老百姓生活成本过高,已经没有能力消费了,你还来搞通货膨胀,不觉得可耻吗?通货膨胀一来,老百姓更没有能力消费,产能更加过剩,实体经济死得更快,又何谈增加社会就业呢?

  其实,在现阶段支持通货膨胀的是在制造一个巨大的阴谋,那就是,企图把通货膨胀当做资产泡沫的衍生品,把泡沫打包给全民来消化。我不觉得这个阴谋能够成功。历史上,官逼民反的事还少吗?老百姓在这一轮的资产泡沫泛滥中,没有得到一点好处,凭什么最后成为泡沫的买单人?而且,这么巨大的泡沫,老百姓那点血汗钱也买不起啊。

  这种内生性的通胀本来就够老百姓喝一壶的,现在,人民币升值压力越来越大。人民币的升值,好处是能够带来一部分出口,坏处有两个:一个是国际热钱会大量涌入中国,豪赌人民币升值,进一步推动资产价格的上涨,更加放大泡沫;另一个是输入通胀。

  热钱既然是进来豪赌的,那是天要下雨娘要嫁人的事,没有办法。但是,我们要接受日本泡沫破灭的教训,因为日本泡沫破灭很大的因素就是外资集中抽逃。2008年8月13日,日本最大的房地产公司宣布破产,也是因为外资抽逃,仍然重蹈覆辙。看来好了伤疤的人,不是都能记住痛的。所以,重要的是外管当局,要有切实可行的措施,真正以民族利益和国家利益为重,关门打狗也不是没有可能。所以,只要内贼不是很多,对付热钱还是有办法的。

  现在最伤脑筋的是输入性通胀。也就是说通过原油、铁矿石、贵金属等大宗产品和科技产品及高端服务型产品,向中国输入通货膨胀。这些资产泡沫本来就很严重,现在,美元走弱,这些产品就跟着涨价;美元走强,这些产品价格就下调。如果人民币升值,这些产品的价格就会更高。要知道这里很多都是资源型产品,是其他工业生产必不可少的原材料,原材料涨价将带动与之相关的日用品的涨价。

  人民币兑美元的升值,将引发本币的进一步贬值。也就是说,本来中国的货币就已经投放过多,用央行行长周小川的话来说,通胀预期越来越强烈,人民币在本国贬值的态势越来越明显。不仅如此,全球各国都在考虑刺激经济计划的退出方案,澳洲已经加息,从3.5%加到4%,而中国的同期利率是2.7%,已经比澳洲低得多。中国银行存款准备金率是15.5%,也远比G20国家要低得多。看来中国不退出,或者回收流动性比他国晚的话,流动性的灾难就会出现在中国。

  这种灾难的市场表现就是通货膨胀,而且是恶性通货膨胀,是急剧而来的,是人民币升值带来的。所以,中国采取的办法只有一个,增持美国国债,既能保住美国的出口市场,又能维护人民币币值的相对稳定。这样就陷入了一个怪圈,被美国牵制,永远帮美国打工。要摆脱这种怪圈的办法只有一个,提高中国城乡居民的购买力,把中国的消费水准在GDP的权重,提高到60%以上,才有可能避免重蹈日本泡沫破灭的覆辙。

 

  

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