爱华网收购将导致“药明康德”这个用10年时间筑起的民族品牌，从此在中国服务外包企业的名录中消失。 文|林瑞明 出处|《英才》杂志2010年7月刊 一场近乎完美的收购案很可能无法画上完美的句号。 原本，作为成功的药物研发企业投资案例，中国制药外包服务公司药明康德 与美国药物研究公司——查尔斯河公司（CRL）合并的“技术创富”模式，将大大激励中国企业家和资本进入医药行业，刺激中国药品前期研发市场的壮大。 但是，意外无处不在。 6月18日，收购方查尔斯河公司的投资者，对公司动用16亿美元收购药明康德投了反对票。 这已经是股东们第二次投出反对票。此前，一名大股东以该并购将增加财务风险为由，阻止了收购药明康德的进程。这名持有查尔斯河6.26%股权的大股东认为，16亿美元的价钱已经使投资者的投资风险提升至不能接受的水平。
此项交易的并购方——美国查尔斯河是全球最大的医药研发外包公司之一。2008财年总收入达到13.4亿美元，目前在全球18个国家拥有8500名员工。而无锡药明康德为中国领先的医药、生物技术和医疗器械研发外包服务公司，是中国第一家登陆纽交所的生物科技及医疗保健研发公司。 其实，本次收购对于查尔斯河来说，有百利。比如，并购这家中国研发外包（CRO）领军企业，可以让查尔斯河快速切入包括中国在内的新兴市场。而此前，CRL的主要竞争对手、全球排名前三大的CRO企业：昆泰、科文斯和PPD，均已进入中国。 而且，中国CRO企业的成长目前还主要集中在化学合成领域，在毒理、临床方面仍然有很大的发展空间，而这些正是CRL可以建立优势的地方。收购计划书中的定位也表明了查尔斯河在此方面的雄心壮志：通过与药明康德在价值链不同阶段的业务整合，催生的新公司将成为全球首家为客户提供“完整的初期药物研制服务”的研发外包机构。 而大股东口中所说的“投资风险”可能是此项交易唯一的“害处”。 近年来，中国的CRO市场刚刚做的风生水起。据普华永道估计，2008年中国CRO市场已实现2.6亿美元的规模，较2005年的2500万美元足足增长了十余倍，预计到2010年底，该数字将增长至4.3亿美元。目前国内至少300家研发外包公司，主要集中于沿海城市，如北京、上海和广州，呈现高度分散的状态。 对于此次收购，业界的舆论原本是趋向于有利——有助于提高对国际战略 投资者的吸引力，但有不同的观点也指出，从行业发展的角度看，本次并购除了给药明康德带来了现金实惠、给其他企业带来希望之外，对整个中国医药研发外包行业，带来的则是致命打击。 该观点认为，纵观中国服务外包产业的发展，医药研发是目前几乎唯一能在全球外包行业中处于领先地位和第一梯队的 产业，是一个已经被证明具有比较优势的领域。而一旦被收购，“药明康德”这个用10年时间筑起的民族品牌将从此在中国服务外包企业的名录中消失。民族品牌的缺失一定程度上意味着行业话语权的剥夺，这对中国消费者也是一种变相伤害。 好在，查尔斯河的投资者并不像中国的企业经营者一样，使命感沉重。即使全球排名前20位的制药企业中18家都已经成为了药明康德的客户，一点点“投资风险”就足以决定整个收购案的命运。 目前，尽管查尔斯河董事长詹姆斯·福斯特信心十足地表示，“公司仍然有决心达成这次并购，且有信心将获得股东同意”，但依照目前的局面，这场中国医药行业史上外资对本土企业最大规模的并购案，前途未卜。
