Lex专栏:BP用不着“傍大款”



  英国石油(BP)需要“傍大款”吗?在应对墨西哥湾原油泄漏事故的过程中,BP结下了很多“梁子”,但该公司目前仍未倒闭。BP也不是没有朋友。自6月底以来,其股价已反弹近三分之一,目前的市值为750亿英镑。本月晚些时候,该公司可能宣布其季度利润再次大幅增长。身处终极困境中的公司通常可不是这个样子。

  因此,有一项主张很令人费解:即BP必须引入一位核心投资者(比如一家主权财富基金),以提供新股本,并且(或者)保护自己免遭敌意收购。这种做法针对的是一个并不存在的问题,同时将践踏现有股东的利益。BP无须通过筹集新股本来稀释投资者股份,也不需要任何保护。谈到收购BP,埃克森美孚(Exxon Mobil)是唯一现实的候选者。但目前,该公司正忙于整合去年底以近420亿美元(包括100亿美元债务)收购的能源公司XTO。

  在任何情况下,管理层引入新的核心股东以增加“保护层”的做法都是错误的,因为新股东的利益往往会凌驾于其它股东(甚至公司本身)的利益之上。在这方面,全球许多大型的、由政府持有大量股权甚至控股权的石油公司的记录都不那么令人鼓舞。相反,BP应该去关心现有股东。除了主权财富基金,他们还包括South Yorkshire Pensions Authority和Teacher Retirement System of Texas等机构。随着BP接近实现封堵Macondo油井的目标,该公司应致力于找出一个(在原油泄漏事件之后)引人信服的投资理由,说服现有投资者(以及新投资者)购买更多的股票。这一投资理由必须公平地针对所有投资者。

  

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