戴维斯祖孙三代投资收益率超1.8万倍 戴维斯

戴维斯祖孙三代投资收益率超1.8万倍 戴维斯


美国诞生了不少伟大的投资大师,巴菲特就不用讲了,戴维斯家族用45年赚到了1.8万倍的收益率;林奇用13年实现管理资产由2000万美元成长到140亿美元,累计投资回报率达到27倍多,平均年复利增长率达到29.3%;被称为“市盈率鼻祖、价值发现者、伟大的低本益型基金经理人”聂夫执掌温莎基金31 年, 22 年跑赢市场,投资收益增长55 倍…

而戴维斯祖孙三代更是华尔街的传奇,三代专注金融股尤其保险、银行等股,创造了惊人的投资战绩,富足三代。

戴维斯家族:咬定青山不放松——专注投资是伟大的理念,是创造股市奇迹的不二法则

 一招鲜,吃遍天

  父亲斯尔必·库洛姆·戴维斯38岁时辞掉了纽约州财政部保险司的官职,拿妻子的5万美元投资股票,专攻“被分析师遗漏、被经纪人忽略”的、他称为“母脉”的领域——保险。无论股市潮起潮落、行业热点如何变化,他都像一辆有轨电车,始终在保险行业的轨道上行驶。如果美国的保险股价格过高,他就投资日本的保险股。凭借勤俭节约的作风和长期投资的战略,运用最基本的保险股投资组合,一步一步创建了戴氏王朝。45年后,5万美元的种子,长成了9亿美元的参天大树,增长了1.8万倍。

  戴维斯在纽约州保险司当公务员时,就成了“解读所谓清冷行业的内部运营状况的专家”。至50年代,他已在保险业界名声鹊起,被称为“美国保险业主任”。戴维斯专注、固守自己熟悉、擅长的领域,忽略市场情绪、经济景气、行业潮流,以不变应万变的“傻根精神”。

  保险股正因为“深藏不露”、股价低廉,成了戴维斯口中最香甜的那部分。1950年,保险公司股票的卖出只有4倍收益,10年后,则达到了15至20倍收益,加上当时保险公司的收益正在强劲增长,假设10年后保险公司的收益增长了8倍,那么最终股价会上涨24至40倍。戴维斯把这种有利可图的转化过程叫做“戴维斯式双杀”:公司收益提高,股价上涨;接着,投资者给收益贴上高价标签(即市盈率上升),股价会再次上涨。

  戴维斯家族的投资是真正意义上的长期投资:“不是5年10年,而是终身永久。”他们的投资,从大多数美国人“不敢购买股票”的20世纪40年代开始,一直延续至大多数美国人“不敢不购买股票”的20世纪90年代。在半个多世纪的漫长岁月中,他们经历了“两度漫长牛市、25次股价回落、两度惨烈熊市、一次市场崩溃,以及七度轻微熊市和九次市场萧条”;还见证了三次重大战争、一次漫长的通货膨胀。戴维斯家族在这些曲折磨难中始终稳坐钓鱼台,坚持长期投资即一生投资的理念,认为“预测时机是笨蛋所为”,最佳决策就是按兵不动。他们购买股票后一般不会轻易抛售,只要坚信公司的领导力和持续赢利的能力,就按兵不动。

  戴维斯晚年时,儿子斯必尔和孙子克里斯研究了他的投资组合,发现真正使戴维斯登上《福布斯》榜单的原因,在于他从20世纪60年代起一直忠实持有的几支旧股——金融资本惠氏、劳森伯格和维奥。1950年他所持有的股票在他1990年的投资组合中依然榜上有名。另外,虽然在他庞大的投资组合中也有不少亏损的股票,但却不足以影响他的成功。这再次证明,“即使一生的投资中购买了一大堆业绩平平的股票,只要偶尔能有几个高招也能成功。”

 虽腰缠万贯,戴维斯却极为节俭。他不用尽其财的习惯最终使得财尽其用。戴维斯认为“花一美元便是浪费一美元;不花这一美元就可以用来复利”。他的节俭咒语“用尽、穿破,凑合着点、克服着点”,这一直伴随儿孙们的成长过程。

  孙子克里斯讲述的一个故事,是戴维斯传授智慧的经典:“一天,我们路过办公室边的一处空地。我向祖父要一美元买个热狗。他对我说:‘你知不知道,要是你明智地投资这一美元,它每隔5年就会翻一番?当你到了我的年纪,也就是50年后,你的钱就变成1024美元了。难道你真的这么饿,要花1000美元去买个热狗?’我想不至于吧。他一下子教会我三点:钱的价值、复利的价值以及总要自己带钱的重要性。”

  儿子斯尔必创办了自己的投资公司,并接管了纽约风险基金。他跟他父亲一样,把自己当成投资组合中每一笔资产的所有者之一。他的座右铭是“金钱永不过时”。他投资保险、银行等永远不会过时的公司股票,购买自然资源股、远离热门股,并选择适度成长股,使风险基金在华尔街始终保持顶尖选手地位,他执掌的28年中有22年击败了市场。

 经过50年的试验、犯错和改进而形成的“戴维斯战略”,在祖孙三代人中当然都有相应调整,但有10项基本原则始终不变:

不买廉价股,不买高价股,购买适度成长型公司价格适中的股票,耐心等待直到股价合理,顺流而动,主题投资,让绩优股一统天下,信赖卓越管理,忘记过去,坚持到底。

  

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