红黑李大霄 李大霄微博

红黑李大霄

来源:上海证券报

发布时间:2013年10月09日 05:29 作者:屈红燕

李大霄

股票研究人士,曾在东莞证券工作,担任多个职务,主持东莞证券研究发展中心工作多年。

2009年初,李大霄开始在英大证券工作,这个拥有1号股东代码的分析师,见证了中国资本市场的建设发展,提出了很多备受关注的策略观点:

●2000年中期提出摘荔枝

●2005年中期提出播种

●2006年提出不拔青苗

●2007年提出摘熟苹果

●2008年提出“保护胜利果实”

●2009年提出股票带来希望

●2012年先后提出校花理论、黄金底及钻石底

6124点,他唱空。

1849点,他看多。

孤独,难受,决不投降。

李大霄抱定赤子心,我不下地狱谁下地狱。

违背大众情绪的人,就得承受被大众痛打的压力。但市场需要这么一个人,绝望的时候唱凯歌,狂热的时候浇冷水,李大霄觉得,这个人就是他自己。

⊙屈红燕

在一年又一年满天飞的“最佳分析师”榜单上,你或许没看到他的名字。

但在一个又一个熊市、牛市交替的岔口上,你总会听到他呐喊的声音。

红黑两端,是非之间,无论即将到来的是谩骂板砖,还是赞美感恩,他对市场的判断一直烙印鲜明:绝对不打擦边球。

他是李大霄,证券市场上的一个异类。

又一次身陷舆论漩涡,又一次坐在记者对面,他开口说,“我在1849点看多受到的压力,已经超过了在6124点看空的时候。”

透过深圳华能大厦31楼的玻璃,李大霄的疲惫和坚持,写在脸上。

讲真话 顶底皆敢断

“幻想抓住顶部或者底部的人,不是自大狂就是疯子。”广泛流传于华尔街的名言,在李大霄身上,好像并不适用。

性格温和、讲话慢条斯理、观点尖锐鲜明,算是李大霄身上最“冲突”的特点了。

2007年,沪指6124点,“万点不是梦”呼声四起,时任东莞证券首席分析师的李大霄向市场猛泼冷水。

“领导不同意我的观点,同事认为我太悲观,客户当然更不喜欢看到我的言辞。亲朋好友都劝我,为什么不随大流。但我的判断就是这样,A股市场长期估值顶部已经形成,牛市已经结束,我必须把我的发现和观点大声说出来。”

就这样,李大霄失去了工作,承受着巨大的压力、非议和排斥。

2008年,沪指1664点,“千点论”甚嚣尘上,李大霄又变成了孤独的看多者,接连抛出“6124点卖出需要淡泊,1664点买入需要勇气;A股市场稳定的基础已经形成”等观点。

等待他的,是并不陌生的怀疑、不屑甚至谩骂,到了2009年,还有被轧空者不服的反讽。但此时的李大霄,已默默夯出自己的话语权。

看对了大顶和大底,李大霄没有独门暗器,秘诀在于难能可贵地坚持常识,敢于讲真话,不被贪婪、恐惧或者利益所绑架。

“2007年最疯狂的时候,A股整体板块市盈率达到70倍,显然不可持续,却被当时的主流机构视而不见,李大霄的冷静和勇于讲真话显得难能可贵。”深圳某资深私募人士这样评价李大霄。

估值,是李大霄一直坚持的判断逻辑之一,它极为重要却常被忽视――在6124点时唱空,是因为那时的一块钱的股票,要花十几块甚至几十块钱买,买的是“棉花”;而1664点时,一块钱的股票花几毛钱去买,买的是“压缩饼干”。

李大霄说,经济学家中,最佩服吴敬琏和许小年,因为“他们讲真话”。

“说真话不易,且听者不悦,但假话易说但听者无益,对人有用之时我才感到生命有一丝价值。”

借第一本文集《超越人性》的自序,李大霄又一次直抒胸臆。

不投降 是非皆英雄

在李大霄获得的奖项中,他最看重的一个,是“最具独立客观分析师”奖。也就因为“最独立”,迎接他的,是更多争议。

2012年,沪指跌破2132点,频频用“钻石底”、“校花底”、“横跨五年的大底”刷屏的李大霄,直面口诛笔伐。

说他“黑嘴”者众,要他道歉者众。某位曾与他走得很近的媒体人公开批评:李大霄反复喊小牛市、钻石底,我以为他的逻辑存在明显缺陷,一错再错,不肯认错,已是人品问题。

可面对媒体,李大霄说:我决不投降。

2013年,沪指探底1849点,“我看多受到的压力,已经超过了在6124点看空的时候”。从长达20年的跨度看,李大霄对大行情的判断值得称道,但在资本市场,人们往往只记得你最近的表现。

如今,换了新东家,现任英大证券研究所所长,李大霄最常说的一句话还是:“树木是长不到月球上去的”。

头顶“亚洲最赚钱”光环的中石油,一度成为李大霄诠释这句话的范本。

上市首日股价最高48.62元,市场一片沸腾。李大霄直白地说,中石油回馈的是香港股民,按照这一价格,最快的红利回报也要50年,正常的在80年到100年,买入风险太大。

到了2013年5月,李大霄却说:过高的价格买创业板,不如48元买中石油。市场一片哗然。

“树木是长不到月球上的”,他解释:“我当年见过50倍市盈率的深发展,高估值并不是因为高成长,而是因为当时银行股稀缺性引起的,现在银行股的估值十倍不到。创业板目前的高估值也是因为新股发行暂停所引起的,创业板的成长性不足以支撑50倍,甚至上百倍的市盈率。”

李大霄认定,随着新股发行开启,创业板的整体高估值一定回归。

“在大家狂热追逐股票的时候,我有责任去提示风险;在大众悲观绝望的时候,我有责任站出来告知大家市场机会。”

市场需要这么一个人,绝望的时候唱凯歌,狂热的时候浇冷水,李大霄觉得,这个人就是他自己。

做好人 俯仰皆无愧

李大霄是个在乎自己尊严的父亲,也是极度爱惜羽毛的人,但他做不到明哲自保。

“违背大众情绪的人,一定要承受被大众痛打的压力。但市场究竟是贵还是便宜,总得有一个人说。”

红黑李大霄 李大霄微博

我不下地狱谁下地狱,李大霄的这种思想,很大程度源于父亲的影响。

今年4月,李大霄的父亲离世,在纪念悼词中,李大霄回忆:父亲毕业后到山西设计院工作,后到山西省水文地质勘探公司工作。每天徒步数十公里为当地居民找水,后主动请辞将工作机会让给后辈,携全家老小返回广东省阳春县老家。他当过建筑工程师,一辈子助人为乐,帮助无数人建房子;也当过玉雕厂的副厂长,在上世纪70年代赴敦煌临摹佛像,广东省阳春市多家寺庙中至今仍供奉着父亲雕塑的佛像。幼年的李大霄也曾跟随父亲到各处寺庙安放佛像。

谈到父亲患病治疗期间自己得到的帮助,李大霄止不住眼泪,觉得这已经是最大的肯定。

“上次在成都的一个投资报告会上,有一个老人送了我一串佛珠。虽然我分不出名贵不名贵,但是我感受到了沉甸甸的情谊。”

这么多年,说了这么多的话,褒贬都不重要,只要有人能听到,能有用。李大霄说自己已经尽力,问心无愧。

投资是一场心态的修炼,人性的贪婪和恐惧被表现得淋漓尽致。市场永远存在多空阵营,只不过在6124点因为恐惧踏空而喜欢选择多方,1664点恐惧套牢而喜欢选择空方而已,但听者往往喜欢把责任推给发声者,而不是自己的耳朵。

不少人说,投资者只有经历了亏钱,才能真正走向成熟。“从良知来讲,‘大校’绝对是国内证券界第一人。但毫无疑问,‘大校’在破坏丛林法则,就像拍摄非洲大草原的摄影师,不能救狮子口下的羚羊。”一位网友微博留言写道。

“我很喜欢巴菲特,不是因为他赚了很多的钱,而是因为他是全世界最正直的人。他从来不听多数人在说些什么,总是坚持自己的观点。我想,这是因为巴菲特的‘正直’,才使他成为全世界在股票市场赚了最多钱的人。如果巴菲特没有去炒股,他恐怕是一个全社会都无法接受的过于‘正直’的人,他可能连个普通的工作都找不到。”

“在社会中,如果对社会有益,就是有用之人;如果有损于社会,则是坏人;既无益又无损,则是无用之人。以此为鉴,虽然市场风云变幻,但是一直以来我力求观点清晰。”

“一个寓言:人的心中有两只猛兽,一头善,一头恶,谁会胜?就看常喂养那只”……

做正直的人,做善良的人,做有用的人。20年是非黑白,历经两轮牛熊,今天的李大霄依旧怀抱一颗赤子心,或许这才是对一切最好的回应方式。

■精彩观点

“在现实社会中,与众不同坚持自我观点的人往往会非常痛苦,处境会非常艰难,就算日后证明是正确的也得不到任何好处,而股市却会给坚持与众不同的正确观点者应有的回报,这就是我喜欢证券市场的根本原因。”

“以过高的价格买创业板股票不如48块钱买中石油,当一个板块达到50倍是什么概念?就像当时6000点的时候,一个市场去到70倍,那要崩溃的。不要迷信高成长,树木是长不到月球上的。”

“不冤,既然要做这个工作就要承担被谩骂和不理解,十几年了就是这样过来的,要不就像很多人一样上下皆可,或者低位唱空、高位唱多,虽然日子过得很容易,但并没有价值。”

“即使预测错了也不可耻,因为我整个的体系是连贯的,是完整的,不是我认错了,我就抛弃我的价值体系了,我认为是对的概率远大于错的概率,我认为我是会对的,总有一天会对的。”

“千万不要利用人的弱点去赚钱,人性有很多弱点,比如说有追求美色、追求金钱,或者被某一种东西吸引,你千万不要利用人的弱点去赚钱,这个钱来得是不好的。我从来不推荐酒类、博彩类的股票。”

“我的东西水平不高,但我觉得有用,我的东西比较简单,我会用更简单的方法表述出来,让我的受众能够理解,这是我的一个评价。”

“在股市很多人喜欢讲涨,股民也喜欢听涨。我的价值就是能够给人提供帮助,而不是模糊过日子,这样才觉得生命没有白白浪费。今后不会放弃原则,一名分析师对自己要有人格的要求,不能随波逐流。”

“不是为了证明自己的正确,也不是为了吸引眼球,也不是为了永远看多或者永远看空的概念,而是要干的工作是对他人有用的,这是我的追求。”

  

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