爱华网央企（非金融类）整合：偌大一盘棋
央企改革的目标是，按功能将现有的112家归并为30---50家。基本的路径有三个：
一是将现有央企集团直接转为国有资本投资运营公司；
二是在现有央企集团之上组建国有资本投资运营公司；
三是现有央企集团分类合并改组为不同功能的国有资本投资运营公司，以同行业中规模较大、实力较强、业内公认的企业集团作为发起人，改组建立综合性国有资本投资运营公司。
各界权威普遍认为，前两者都不可行。因为现有100多家央企集团直接改组为国有资本投资运营公司数量太多，达不到按功能定位、分类整合、做大做强的目标；而若在现有央企集团之上组建国有资本投资运营公司，则相当于在现有企业集团基础上又增加一个层级，人为拉长了管理链条，与扁平化的改革方向相悖。只有第三条路径较为可行。
假如国有资本投资运营公司如按不低于万亿元资本规模设计，可能会有大量小规模集团母公司被改组合并。
基于此种预期，央企改革势必涌现极佳的投资机会。
一，112家央企行业分布（棋局）
1，核工业4家：中核工业集团中核建设集团广核集团国核技术
2，常规武器产销4家：中国兵工中国兵装珠海振戎保利集团
3，航天领域2家：航天科技航天科工
4，船舶工业2家：中国船舶中船重工
5，电子科技1家：中国电科
6，航空工业2家：中航工业中国商飞
7，石油石化3家：中石油中石化中海油
8，电网2家：国家电网南方电网
9，电力6家：中国国电华能集团大唐集团华电集团中国电力投资三峡
10，能源工程2家：电力建设集团能源建设集团
11，电力设备制造3家：哈尔滨电气东方电气西电集团
12，煤炭4家：神华中煤能源中煤科工煤炭地质总局
13，钢铁5家：中钢集团中钢研鞍钢宝钢武钢
14，汽车2家：一汽东风
15，重型装备1家：一重集团
16，机械工业4家：机械工业集团机械科研总院新兴际华集团通用技术集团
17，信息通信10家：电子信息产业集团联通移动铁通中国电信上海贝尔武汉
邮电科学院普天信息集团中国电信科研院华录集团
18，航空运输6家：航空集团南方航空东方航空航空器材航空油料民航信息
19，海洋运输3家：中国远洋中国海运外运长航
20，化学工业工程4家：中国中化中国化工中国化学盐业总公司
21，有色金属4家：中国有色五矿北京有色总院中国铝业
22，农业5家：农业发展集团中粮中储粮中储棉华孚贸易
23，基础设施建设2家：国家开发投资集团中国交通建设集团
24，非金属材料1家：中材集团25，投资控股1家国新控股
26，纺织丝绸3家：恒天集团中国中丝中纺集团
27，旅游2家：中国国旅港中旅
28，国际合作2家：国际工程咨询国际技术合作
29，铁路机车1家中国中车
30，铁路建设3家：铁路建筑总公司铁路物资铁路工程
31，冶金3家：冶金地质总局北京冶金研究总院中冶科工
32，建筑建材4家：中国建筑总公司建筑设计院建筑科研院建筑材料集团
33，林业1家：中国林业
34，医药1家：中国医药
35，轻工贸易3家：中国轻工中国工艺中国诚通
36，节能环保1家：节能环保集团
37，黄金1家：中国黄金集团
38，驻深港澳特定功能4家：华侨城招商局集团华润集团南光集团
二，112家央企如何整合为30--50家（规则）
1，合并：两家或多家央企平等融合为一个整体（投资控股公司）。对于有实力参与国际竞争的央企，它们也有责任作为一个整体，代表国家走向世界大舞台。强强联合是彰显中国崛起的重要途径。南北车的合并，就具有良好的示范效应。
2，兼并：以优势企业为主体，吸收、融合相同或相近行业的弱势企业而成为一家（投资控股公司）。华孚贸易整体并入中粮集团就是个例证。
3，打包：将相近行业或者有关联关系的若干家央企置于一个资本运作平台下，成为平等的同业伙伴。大部分央企的整合可能采取这种方式（资本运营公司），其意义在于：隔离和政府的直接关系，减少和防止政府官员和企业高管的勾结性腐败；淡化或取消企业的行政级别，促进其市场化；便于实行激励机制、推进混改，完善内部治理等。
4，收容：规模较小、效益较差，没有继续作为央企单独存在必要，但主业又有一定战略价值的企业，归入囯新控股旗下。
5，转交：移交给地方，或者并入优势地方国企。
6，退出：直接引入非国有资本控股或卖出国有股份，转移控制权，成为参股企业。对商业竞争类企业中的非骨干企业，国有资本是按照市场规则有序进退，合理流动的。
三，改革举措、进程与投资机会（玩法）
现有信息表明，深改组和国资委将央企划分为公益保障（6家？）、特定功能（29家？）和商业竞争（77家？）三大类。但具体如何归类，尚未明确；压缩为总数30--50家，更未有具体时限。猜测每家央企的大体归类不难，但预知其改革方式却难上加难，且没有任何意义。比如，可以推测，中核工业和广核、国核技当合；航天科技与航天科工当合；兵器工业和兵器装备、珠海振戎当合，而长安汽车当分拆单设；中航工业和中国商飞当合，但中航发动机当拆分另立；还可以预知，同一业务板块的研究院所与优势实体企业会整合，等等。越是技术先进、高端，就越应该联合起来，代表国家走向世界。核电、高铁、航天等都是共和国的长子，都有责任有义务肩负起大国崛起的历史重任，走在世界的最前端。这对相关上市公司的影响是巨大的，决定着究竟是继续壮大，还是主业转型，还是退出、退市。未来即便成真，但时间成本未免过大。因此，机会需要有准备的等待。
